离婚企业估值 - 英国

2025年11月11日

Author: Unwildered editorial team

1. 引言：为何离婚资产评估至关重要

企业资产常占家庭财富的大部分，
因此估值成为离婚诉讼的焦点。

这一过程可能带来干扰，
影响夫妻、股东、员工及公司前景。

英格兰和威尔士法院力求公平分配，
但对复杂、低流动性或依赖个人的企业进行精准估值极具挑战。

Versteegh案 [2018] EWCA Civ 1050表明，
企业估值更像是一门艺术，而非科学，
其结果因评估方法和证据的不同而存在巨大差异。

2. 离婚时如何进行公司估值？

离婚时的企业估值通常需要任命独立专家（如司法会计师）来评估其价值。常用方法包括：

净资产价值法：
基于公司资产负债表，适用于资产密集型企业。
例如：一家拥有80万英镑资产和10万英镑负债的房地产公司，其估值可能为70万英镑。
可持续收益法：
关注企业的盈利能力，通常使用乘数。
例如：一家年利润为20万英镑的咨询公司，采用6倍乘数，估值可能为120万英镑。
市场价值法：
对比近期出售的类似公司。
但该方法在针对独特或小众企业时可能难以实施。
现金流折现法：
预测未来现金流并将其折现为现值。
此方法适用于规模较大或更稳定的企业。

法院可能会任命单一联合专家（SJE）。
其报告具有重大影响力。
但若双方认为估值不准或不公，均可提出质疑。

3. 离婚时公司是否属于共同资产？

是的，任何一方持有的企业股权通常都会纳入离婚资产清单。

法院会判定该企业属于“婚内共同财产”（婚后取得或增值）还是“婚前个人财产”（婚前持有或属继承）。

例如，丈夫在婚前开设了牙科诊所，但其价值在婚后大幅增长。
法院可能会分割增值部分，而非整个诊所。

在Standish案 [2024] UKSC 0089中，最高法院明确指出，
只有由于夫妻共同努力带来的增值才可进行分割，
婚前的原始价值不予分割。

4. 离婚时妻子能分走我一半的公司吗？

法院的宗旨是公平而非绝对的平均分配。

您的配偶无权直接分走公司的一半股权，但可能会被判分得相应价值的份额。

这通常通过支付一笔总金来实现。
极少数情况下，会进行股权转让。

例如，若您的公司估值50万英镑且由您全资持有，
法院可能判您支付配偶25万英镑以折抵一半价值，
但仍允许您保留控制权。

有时法院会考虑流动性及对公司的影响，
进而选择分期付款或签署Wells命令（即配偶分得未来出售收益的份额）。

5. 离婚中律师事务所的估值

律师事务所在离婚估值上面临着特殊的挑战。

商誉、客户群和合伙结构都会影响最终的估值数据。

独资执业者可能按一年的净利润作估值。
而大型律所的合伙人可能仅对其资本账户进行估值。

例如，一位净利润为12万英镑的独资律师，其事务所估值可能为12万英镑；
而一家全国性律所的合伙人，其资本账户价值可能为4万英镑。

在Cranstoun案 [2020] EWHC 3488 (Ch)中，法院在评估牙科诊所时，
同时考虑了利润和持续客户关系的价值。
这一原则同样适用于律师事务所。

6. 离婚中的独立估值

法院通常会指定一名单一联合专家（SJE）来进行企业评估，以确保客观公正。

双方都可以提交各自的数据，但除非有明显错误，否则法庭通常会倾向于采纳SJE的报告。

例如，若SJE估值为200万英镑，而男方专家认为是250万，女方专家认为是150万，
法庭将严格审查每一项数据背后的假设和证据。

当事人可以挑战SJE的报告，但必须提供强有力的证据说服法庭。

7. 离婚时的估值策略

估值极少能够一蹴而就，双方都会采取策略来影响最终结果。常见策略包括：

少数股权折价：
若配偶持股不足50%，可采用折价（通常为20-33%），以反映控制权和流动性的减少。
例如：在总值100万英镑的公司中持股30%，若折价25%，估值将从30万降至22.5万英镑。
商誉争议：
一方可能辩称，与个人挂钩的个人商誉（如个人名誉）不应计入，以此降低整体估值。
市场环境：
当事人可能会出示行业下滑或利润下降的证据，争取更低的估值。
Wells命令：
若公司无法立即出售或分割，法院可能裁定配偶分取未来出售收益的份额，而非立即支付一笔总金。

在Martin案 [2018] EWCA Civ 2866中，法庭警告不要过度依赖投机或乐观的估值，
应当倾向于采用谨慎且基于证据的方法。