Kann ein Hedgefonds einen Quant oder Trader am Wechsel zu einem Rivalen hindern?

Eine neue Stelle kann perfekt wirken. Dann entdeckt die Compliance die Non-Compete-Klausel. Ein Hedgefonds kann einen Quant, Trader, Portfoliomanager oder Entwickler unter Umständen daran hindern, zu einem Rivalen zu wechseln – aber die Überschrift entscheidet das Ergebnis nicht.

In England und Wales muss der Arbeitgeber zeigen, dass die Beschränkung ein berechtigtes geschäftliches Interesse schützt und nicht weiter geht, als vernünftigerweise erforderlich ist. Die bloße Verhinderung gewöhnlichen Wettbewerbs reicht nicht aus.

Laden Sie den Vertrag, den Anhang zu den Wettbewerbsverboten und die Bedingungen der Zuteilung in Caira hoch. Dieses KI-gestützte Dokumententool verwendet eine Wissensdatenbank mit Rechtsdokumenten für England und Wales und kann dabei helfen, möglicherweise überlappende Beschränkungen zu ordnen.

Welche Beschränkung lesen Sie gerade?

Finanzverträge enthalten mehrere unterschiedliche Beschränkungen.

„Restricted Business“ kann Ihren Schreibtisch betreffen – oder das gesamte Gruppengeschäft. „Capacity“ kann Arbeitnehmer, Berater, Partner, Anteilseigner oder Gründer umfassen. Die Formulierung ist entscheidend.

Sind zwölf Monate immer zu lang?

Nein. Aber sie sind auch nicht automatisch wirksam.

In Dare International Ltd v Soliman and Hikmet [2025] verließen Energie-Derivate-Händler den Eigenhändler Dare zugunsten des Rivalen Onyx. Eine zwölfmonatige Non-Compete-Klausel konnte lang anhaltende vertrauliche Informationen schützen. Ein Händler wurde daran gehindert; Dare hatte bereits gegenüber dem anderen einen gleichwertigen Schutz.

In Square Global Ltd v Leonard [2020] setzte sich ein Inter-Dealer-Brokerage mit einer sechsmonatigen Kündigungsfrist und einer anschließenden sechsmonatigen Non-Compete-Klausel durch. Übertragbare Informationen und Kundenbeziehungen waren dort maßgeblich.

In Quilter Private Client Advisers Ltd v Falconer [2020] scheiterten jedoch die Beschränkungen eines Vermögensberaters. Die Non-Compete-Klausel erfasste neue Kunden ohne Quilter-Bezug, obwohl ein engerer Schutz ausgereicht hätte.

Jump Trading International Ltd v Couture [2023] betraf Jump Trading, ein Unternehmen für quantitativen und algorithmischen Handel, sowie einen Forscher, der zu Verition, einem globalen Hedgefonds, wechseln sollte. Die berichteten Entscheidungen betrafen das einstweilige Verfahren und eine beschleunigte Verhandlung, nicht eine endgültige Entscheidung darüber, dass die Klausel wirksam war.

Können Sie völlig neue Investoren oder Kunden ansprechen?

Möglicherweise. Beginnen Sie mit der Klausel.

Eine Non-Solicitation-Klausel erfasst normalerweise bestimmte Investoren oder Interessenten aus einem Rückblickszeitraum. Ein tatsächlich neuer Investor kann außerhalb ihres Anwendungsbereichs liegen.

Eine Non-Dealing-Klausel kann Geschäft erfassen, selbst wenn der Investor zuerst auf Sie zukommt. Eine Non-Compete-Klausel kann die konkurrierende Dienstleistung unabhängig davon untersagen, wessen Kunden Sie ansprechen.

Caira kann helfen, die Definition von „Restricted Client“ neben die operative Klausel und den Abzug wegen Garden Leave (Freistellung unter Fortzahlung des Gehalts) zu stellen. So lässt sich leichter prüfen, wie die Dokumente bestehende Kunden, Interessenten und neue Investoren beschreiben.

Was ist, wenn ehemalige Kollegen bei Ihrem neuen Fonds anfangen wollen?

Es gibt kein einheitliches „Anti-Abwerbe-Gesetz“. Prüfen Sie getrennte Klauseln zu Anwerbung, Beschäftigung oder Beauftragung. Eine unaufgeforderte Bewerbung kann einen Vorwurf der Anwerbung entkräften, doch eine Non-Employment-Klausel könnte die Einstellung dennoch erfassen.

Eine eigenständige Bewerbung ist nicht automatisch rechtswidrig, aber Ermutigung kann zu Anwerbung werden. Die Koordinierung von Kündigungen, die Nutzung eines Personalvermittlers als Mittler oder der Aufbau eines Teams während des laufenden Arbeitsverhältnisses kann ebenfalls die Treuepflicht verletzen. Halten Sie die Rekrutierung offen und bewahren Sie den ersten unaufgeforderten Kontakt auf.

Was ist mit Algorithmen, Code und erinnerten Ideen?

Eine nicht durchsetzbare Non-Compete-Klausel ist keine Erlaubnis, Code, Notizbücher, Datensätze, Signale oder Modellparameter mitzunehmen.

Das Urheberrecht an Code, der im Rahmen des Arbeitsverhältnisses geschrieben wurde, gehört grundsätzlich zunächst dem Arbeitgeber, sofern nichts anderes vereinbart ist. Arbeitnehmererfindungen werden gesondert nach den sections 39–42 des Patents Act 1977 behandelt. Auch Datenbankrechte und die Trade Secrets (Enforcement, etc.) Regulations 2018 können relevant sein.

Dieses Problem kann schon vor dem Start eines Unternehmens entstehen. Ein Modell nachts oder auf einem privaten Laptop zu bauen, entscheidet nicht über das Eigentum. Maßgeblich sind Pflichten, Vertragswortlaut, Zeitpunkt, Ausgangsmaterial und die Nutzung der Systeme des Fonds. Spätere Arbeit gehört nicht automatisch dem Fonds, aber geschützte Materialien bleiben geschützt.

Faccenda Chicken Ltd v Fowler [1987], ein Fall über ein Geflügelunternehmen, unterscheidet zwischen Geschäftsgeheimnissen und allgemeiner Fertigkeit und Kenntnis. Python-Kenntnisse und öffentliche Forschung gehören nicht automatisch dem Fonds. Das Kopieren einer privaten Bibliothek ist etwas anderes.

Das Umschreiben aus dem Gedächtnis klärt nicht, ob vertrauliche Logik verwendet wurde. Private Repositorien und Cloud-Backups können zu Beweismitteln werden.

Prüfen Sie das Geld getrennt

Aufgeschobene Boni, Carried Interest und Beteiligungszuteilungen können eigene Definitionen für den „bad leaver“ enthalten. Der Verlust einer Zuteilung ist etwas anderes als ein Arbeitsverbot. Rückzahlungsklauseln können ebenfalls Beschränkungen darstellen.

Bitten Sie den Arbeitgeber um seine Position in Schriftform. Bewahren Sie den Vertrag, Änderungen, Zuteilungsregeln und die Mitteilung über Garden Leave (Freistellung unter Fortzahlung des Gehalts) zusammen auf. Caira kann kostenlos ausprobiert werden, mit kostenpflichtigem Zugang für £15 im Monat. Es kann helfen, eine Liste nach Klauseln und Daten zu erstellen, die Sie prüfen können. Wenn amerikanische Dokumente auftauchen, lesen Sie unseren Leitfaden zu US-Arbeitgebern.

Drei Fragen, die Sie sich vielleicht nicht zu stellen trauen

Kann ich die Dateien jetzt einfach löschen?

Das Löschen kann Beweise beseitigen, sobald ein Streit vorhersehbar ist. Stellen Sie die Nutzung des Materials ein und halten Sie fest, was existiert und woher es stammt.

Was ist, wenn der Investor mich zuerst kontaktiert?

Das kann bei Non-Solicitation helfen. Bei Non-Dealing oder einer Non-Compete-Klausel hilft es möglicherweise nicht. Bewahren Sie die ursprüngliche Kontaktaufnahme auf.

Kann ich mich statt Trader einfach Researcher nennen?

Wahrscheinlich nicht, wenn die tatsächliche Tätigkeit weiterhin beschränkt ist. Gerichte prüfen den Inhalt: Aufgaben, Märkte, Informationen und wettbewerbliche Tätigkeit – nicht die Bezeichnung der neuen Stelle.

Dieser Artikel enthält allgemeine Informationen und keine finanz-, rechts-, steuer- oder medizinische Beratung.