Un hedge fund peut-il empêcher un quant ou un trader de rejoindre un concurrent ?

Un nouveau poste peut sembler parfait. Puis le service conformité découvre la clause de non-concurrence. Un hedge fund peut parfois empêcher un quant, un trader, un gérant de portefeuille ou un développeur de rejoindre un concurrent — mais le titre ne décide pas de l’issue.

En Angleterre et au pays de Galles, l’employeur doit démontrer que la restriction protège un intérêt commercial légitime et ne va pas au-delà de ce qui est raisonnablement nécessaire. Empêcher la concurrence ordinaire ne suffit pas.

Téléchargez le contrat, le calendrier des clauses restrictives et les conditions d’attribution sur Caira. Son outil documentaire alimenté par l’IA utilise une base de connaissances contenant des documents juridiques pour l’Angleterre et le pays de Galles et peut aider à organiser des restrictions qui peuvent se chevaucher.

Quelle restriction êtes-vous en train de lire ?

Les contrats de la finance contiennent plusieurs restrictions distinctes.

« Activité restreinte » peut viser votre desk — ou l’ensemble des activités du groupe. « Qualité » peut inclure salarié, consultant, associé, actionnaire ou fondateur. La rédaction compte.

Douze mois sont-ils toujours excessifs ?

Non. Et ils ne sont pas automatiquement valables non plus.

Dans Dare International Ltd v Soliman and Hikmet [2025], des traders sur dérivés énergétiques ont quitté le trader propriétaire Dare pour le concurrent Onyx. Une clause de non-concurrence de 12 mois pouvait protéger des informations confidentielles à longue durée de vie. Un trader a été empêché d’agir ; Dare disposait déjà d’une protection équivalente contre l’autre.

Dans Square Global Ltd v Leonard [2020], un courtier interprofessionnel a fait respecter un préavis de six mois suivi d’une non-concurrence de six mois. Les informations transférables et les relations avec la clientèle comptaient.

Mais dans Quilter Private Client Advisers Ltd v Falconer [2020], les restrictions d’un conseiller en gestion de patrimoine ont échoué. Sa non-concurrence visait de nouveaux clients sans lien avec Quilter alors qu’une protection plus étroite aurait pu suffire.

Jump Trading International Ltd v Couture [2023] concernait Jump Trading, une société de trading quantitatif et algorithmique, et un chercheur devant rejoindre Verition, un hedge fund mondial. Les décisions rapportées portaient sur la procédure provisoire et un procès rapide, et non sur une décision finale selon laquelle la clause était valable.

Pouvez-vous cibler des investisseurs ou clients totalement nouveaux ?

C’est possible. Commencez par la clause.

Une clause de non-sollicitation couvre normalement des investisseurs ou prospects définis sur une période de référence. Un investisseur réellement nouveau peut en être exclu.

Une clause d’interdiction de traiter peut viser l’activité même lorsque l’investisseur prend l’initiative du contact. Une clause de non-concurrence peut interdire le service concurrent, quels que soient les clients que vous ciblez.

Caira peut aider à placer la définition de « Client restreint » à côté de la clause d’exécution et de la déduction liée à la période de dispense d’activité rémunérée (garden leave). Il est alors plus facile de vérifier comment les documents décrivent les clients existants, les prospects et les nouveaux investisseurs.

Que se passe-t-il si d’anciens collègues postulent dans votre nouveau fonds ?

Il n’existe pas de « loi anti-débauchage » unique. Vérifiez les clauses distinctes couvrant la sollicitation, l’emploi ou la collaboration. Une candidature spontanée peut répondre à une allégation de sollicitation, mais une clause de non-embauche peut malgré tout viser le recrutement.

Une candidature indépendante n’est pas automatiquement illicite, mais l’encouragement peut devenir une sollicitation. Coordonner des démissions, utiliser un recruteur comme intermédiaire ou constituer une équipe pendant que vous êtes encore salarié peut aussi violer le devoir de loyauté. Gardez un recrutement ouvert et conservez le premier contact non sollicité.

Qu’en est-il des algorithmes, du code et des idées mémorisées ?

Une clause de non-concurrence inapplicable ne vous autorise pas à emporter du code, des carnets, des jeux de données, des signaux ou des paramètres de modèle.

Le droit d’auteur sur le code écrit dans le cadre de l’emploi appartient en principe d’abord à l’employeur, sauf accord contraire. Les inventions des salariés sont traitées séparément aux sections 39–42 du Patents Act 1977. Les droits sur les bases de données et les Trade Secrets (Enforcement, etc.) Regulations 2018 peuvent aussi être pertinents.

Cette question peut se poser avant même le lancement d’une startup. Construire un modèle la nuit ou sur un ordinateur personnel ne décide pas de la propriété. Les obligations, la rédaction du contrat, le calendrier, le matériel source et l’utilisation des systèmes du fonds comptent. Un travail ultérieur n’appartient pas automatiquement au fonds, mais le matériel protégé reste protégé.

Faccenda Chicken Ltd v Fowler [1987], qui concernait une entreprise avicole, distingue les secrets d’affaires du savoir-faire et des connaissances générales. L’expertise Python et la recherche publique n’appartiennent pas automatiquement au fonds. Copier une bibliothèque privée est différent.

Réécrire de mémoire ne règle pas la question de savoir si une logique confidentielle a été utilisée. Les dépôts personnels et les sauvegardes cloud peuvent devenir des éléments de preuve.

Vérifiez l’argent séparément

Les bonus différés, le carried interest et les attributions d’actions peuvent avoir des définitions distinctes de « bad leaver ». Perdre une attribution est différent d’être empêché de travailler. Les clauses de remboursement peuvent aussi constituer des restrictions.

Demandez la position de l’employeur par écrit. Conservez ensemble le contrat, les avenants, les règles d’attribution et la notification de dispense d’activité rémunérée pendant le préavis (garden leave). L’essai de Caira est gratuit, puis l’accès coûte £15 par mois. Il peut aider à créer une liste de clauses et de dates à vérifier. Si des documents américains apparaissent, lisez notre guide pour employeurs américains.

Trois questions que vous pourriez trouver bêtes

Puis-je simplement supprimer les fichiers maintenant ?

La suppression peut faire disparaître des preuves dès qu’un litige est prévisible. Cessez d’utiliser le matériel et notez ce qui existe et d’où il provient.

Et si l’investisseur me contacte en premier ?

Cela peut aider au regard de la non-sollicitation. Cela peut ne pas aider au regard de l’interdiction de traiter ou d’une non-concurrence. Conservez la prise de contact initiale.

Puis-je me présenter comme chercheur plutôt que trader ?

Probablement pas si le travail réel reste restreint. Les tribunaux examinent la substance : fonctions, marchés, informations et activité concurrentielle — pas l’intitulé du nouveau poste.

Cet article fournit des informations générales, et non des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou médicaux.