1. 離婚中企業估值為何重要

企業資產往往佔家庭財富相當大部分，因此其估值在離婚程序中屬核心議題。這個過程可能帶來干擾，不但影響正在離婚的夫婦，亦會影響其他股東、僱員，以及企業的未來。英格蘭及威爾斯的法院以公平為目標，但難點在於準確評估一間可能複雜、流動性低，或高度依賴業主個人參與的企業。近期案例，例如 Versteegh v Versteegh [2018] EWCA Civ 1050，突顯企業估值更像是「藝術多於科學」，結果會因所採用的方法及可得證據而有很大差異。

2. 離婚時如何為企業估值？

離婚中的企業估值通常會委任獨立專家，常見為法證會計師，去評估其價值。常用方法包括：

• 淨資產值：根據公司的資產負債表計算，適合資產密集型企業。
  例子：一間物業公司擁有資產 £800,000 及負債 £100,000，估值可能為 £700,000。
  
  
  
  

• 可持續盈利能力：著重企業產生利潤的能力，通常會使用倍數法。
  例子：一間顧問公司每年利潤 £200,000，若採用 6 倍倍數，估值可能為 £1.2 million。
  
  
  
  

• 市值：將該企業與近期售出的類似公司比較，但對獨特或利基型企業而言可能較難適用。
  
  
  
  

• 貼現現金流：預測未來現金流並折算至現值，適用於較大型或較穩定的企業。

法院可委任單一聯合專家（SJE），其報告通常具相當分量；但若任何一方認為估值不準確或不公平，仍可質疑其結論。

3. 企業在離婚中是否屬資產？

是，任何一方配偶擁有的業務權益，通常都會納入離婚資產清單。法院會考慮該企業屬於「婚姻財產」（在婚姻期間取得或增長）還是「非婚姻財產」（婚前已存在或繼承所得）。例如，若丈夫在結婚前已開設牙科診所，但其價值在婚姻期間大幅上升，法院可能只分配增值部分，而非整個業務。在 Standish v Standish [2024] UKSC 0089 一案中，最高法院釐清，只有可歸因於婚姻努力的增長部分才可分割；若原始價值屬婚前財產，則不屬分割範圍。

4. 離婚時我太太是否有權分走我一半的業務？

法院的目標是公平，而非自動平均分配。你的配偶無權取得業務本身的一半，但可能獲得其價值的一部分。這通常透過一筆過付款，或在罕見情況下透過股份轉讓達成。例如，若你的業務估值為 £500,000，而你全資擁有，法院可能命令你向配偶支付 £250,000，反映一半價值，但仍由你保留控制權。在某些情況下，法院會考慮流動性及對業務的影響，改為分期付款，或作出 Wells order，讓配偶取得未來出售收益的一部分。

5. 離婚中的律師行估值

律師行在離婚估值上有其獨特難題。商譽、客戶基礎及合夥架構都會影響最終數字。獨資執業者的估值可能相當於一年淨利潤，而大型律師行的合夥人可能只會評估其資本帳戶。例如，一名獨資律師若每年淨利潤為 £120,000，其律師行估值可能為 £120,000；而全國性律師行的合夥人，其資本帳戶價值可能只有 £40,000。在 Cranstoun v Notta [2020] EWHC 3488 (Ch) 一案中，法院在評估牙科診所時，同時考慮利潤及持續客戶關係的價值；這原則同樣適用於律師行。

6. 離婚中的獨立估值

法院經常委任單一聯合專家（SJE）為企業估值，以確保中立。雙方都可提交自己的數字，但除非有明顯錯誤，SJE 的報告通常會較受採納。例如，若 SJE 將企業估值為 £2 million，而丈夫的專家認為是 £2.5 million，妻子的專家則認為是 £1.5 million，法院會仔細審視各數字背後的假設及證據。當事人可以質疑 SJE 的報告，但必須提出有力證據，才可說服法院偏離該報告。

7. 離婚中的估值策略

估值很少簡單明確，雙方都可能採取策略影響結果。常見做法包括：

• 少數股權折讓：若配偶持有少於 50% 的業務權益，可能會套用折讓（通常 20–33%），以反映控制權及市場流通性較低。
  例子：一間估值 £1 million 的企業中，30% 股份可能會按 25% 折讓，令其價值由 £300,000 降至 £225,000。

• 商譽爭議：一方可能主張個人商譽（與個人聲譽掛鈎）不應計入，從而降低整體價值。

• 市場狀況：當事人可提交利潤下滑或行業低迷的證據，以支持較低估值。

• Wells order：若企業無法即時出售或分割，法院可命令配偶取得未來出售收益的一部分，而非現時一筆過付款。

在 Martin v Martin [2018] EWCA Civ 2866 一案中，法院警告不應過度依賴推測性或過於樂觀的估值，並傾向採取審慎及以證據為本的方法。

8. 常見陷阱及實用貼士

陷阱：

• 未有作出完整及誠實的財務披露，可能招致法院制裁。

• 依賴過時或不完整的帳目，導致估值不準確。

• 忽略出售或轉讓業務資產的稅務影響。

• 忽視強制出售對業務持續營運的影響。

實用貼士：

• 盡早取得獨立估值，即使在程序開始前亦然。

• 嚴格分開業務及個人財務。

• 磋商和解時要考慮流動性及稅務——有時分期付款比一筆過付款更實際。

• 運用近期案例法及專家證據，在談判或法庭程序中支持你的立場。
  
  
  
  

9. 結語：如何應對離婚中的企業估值

離婚中的企業估值複雜、往往具爭議，並可能對企業及相關人士造成長遠影響。準備、透明度及專業意見都不可或缺。只要了解各種方法、陷阱及策略，你便可帶著更實際的預期及更有利的位置去進行談判或法庭程序。及早行動並獲取專業支援，有助保護你的業務利益，並爭取公平結果。

免責聲明：
本文僅供一般資訊參考，不構成財務、法律或稅務意見。如需按你的具體情況提供建議，請諮詢合資格專業人士。

如你需要更多詳情，我們的 Business Sale Disputes: Technical Steps to Resolve Accountant Valuation & Exit Issues 可能有幫助。

你亦可參考 離婚後我如何負擔獨自生活的開支？英國。

如涉及相關問題，請參閱 My Business Partner is Getting a Divorce UK。